Цифровая валюта Центрального банка: первопроходцы имеют преимущество в открытой экономике - Новости
Многие центральные банки довольны своей работой над цифровой валютой центрального банка. Они считают, что это рискованное предложение с большим количеством неизвестных; позвольте кому-то другому быть на переднем крае и решить проблемы в системе, прежде чем присоединиться к драке. Еще одним соображением является специфика: у стран с формирующимся рынком и развивающихся стран есть другие дела, CBDC, вероятно, является одним из последних пунктов их повестки дня. Тем не менее, есть веские доводы в пользу того, что CBDC используется странами с формирующимся рынком и развивающейся экономикой, чтобы обойти развитые страны. Об этом свидетельствует деятельность CBDC от Багамских островов до Карибского бассейна, Ямайки и Маршалловых островов.
В недавней статье рассматривается проблема CBDC в условиях открытой экономики. Другое предположение состоит в том, что CBDC выплачивает вознаграждение своим держателям; вознаграждение - это емкое слово, оно относится к инструментам, приносящим проценты. Когда такой интерес может быть отрицательным, слово «вознаграждение» может вызвать путаницу. Другое предположение состоит в том, что CBDC из одной страны (они называют ее родной страной) можно использовать в другой стране (зарубежной стране). Все это зависит от характеристик CBDC. Экономисты называют их техническими характеристиками; для технолога это просто особенности.
Итак, напомним, в документе рассматривается вознаграждаемая CBDC в открытой экономике, страна происхождения, которая имеет CBDC, позволяющую иностранцам иметь CBDC без ограничений, и зарубежную страну (или страны), у которых нет собственной CBDC. Открытая экономика предусматривает свободное перемещение CBDC между странами без юридических ограничений. Модель, использованная в моделировании, заключает, что особенности CBDC - масштабируемость, ликвидность, безопасность, вознаграждение могут вызвать непокрытый паритет процентных ставок во время шока производительности в родной стране.
Шок в родной стране приводит к усилению его последствий в зарубежной стране в присутствии CBDC; в первую очередь вызвано использованием CBDC, выпущенных страной базирования, во время проведения денежно-кредитной политики и корректировок спроса. Это верно, когда процентная ставка CBDC аналогична процентной ставке по облигациям; CBDC также более желателен из-за своей ликвидности. Зарубежное государство должно усерднее работать, чтобы контролировать свою денежно-кредитную политику.
При таких условиях иностранный центральный банк должен быть в два раза более реактивным, чтобы контролировать инфляцию и объем производства, чем страна базирования. Смягчающими характеристиками CBDC для смягчения этих эффектов должны быть ограничения для иностранцев, владеющих CBDC, или гибкость процентных ставок, или и то, и другое. Неясно, будут ли страны включать эти функции в свои собственные CBDC для помощи иностранным центральным банкам. Поскольку автономия в денежно-кредитной политике может быть восстановлена путем выпуска CBDC внутри страны, это предполагает «значительное преимущество первопроходца».
Идеи в этом документе должны быть темами для обсуждения в ЕЦБ и других центральных банках; особенно в свете предстоящего выпуска DCEP Народным банком Китая. Китай не является открытой экономикой во многих смыслах этого слова; но они постепенно ослабляют контроль над своей валютой. Китайский CBDC будет активно использоваться в странах с поясом и по дорогам. Еще один фактор, который следует учитывать, - это относительный размер экономики страны происхождения и экономики зарубежных стран. Возможно, это подробно рассматривается в
Это результат симуляции, запущенной на модели, поскольку экономика - это социальная наука, а не точная наука, они не похожи на уравнения физики. Фактически, так называемое правило Тейлора не может соблюдаться во времена стресса, такого как стагфляция, или потрясения для ВВП, такого как пандемия. Неудачные прогнозы инфляции за последние два десятилетия с использованием моделирования и классической экономической теории показывают, насколько сложно моделировать реальный мир с его запутанными зависимостями и неизвестной причинностью.
